Hannover Rück-Aktie im Sturzflug: Quartalszahlen enttäuschen –
Klimarisiken im Fokus

Autor: Stefan Lindam, aktiencheck.de AG

Einleitung

Die Aktie der Hannover Rück SE rutschte am 13. Mai 2025 um deutliche
4,26 % auf 269,80 EUR ab. Auslöser waren die schwächer als erwarteten
Quartalszahlen für das erste Quartal 2025. Besonders hohe Belastungen durch
Naturkatastrophen – allen voran die verheerenden Waldbrände in Kalifornien –
drückten das Ergebnis und damit auch die Anlegerstimmung.

Quartalszahlen im Überblick

Im ersten Quartal 2025 erzielte die Hannover Rück einen
Nettokonzerngewinn von 480 Mio. EUR, ein Rückgang von knapp 14 % im
Vergleich zum Vorjahr. Die Großschadenbelastung belief sich auf rund
765 Mio. EUR – deutlich über dem internen Budget von 435 Mio. EUR. Dennoch
zeigt sich der Rückversicherer zuversichtlich, das Jahresziel von 2,4 Mrd. EUR
Gewinn weiterhin erreichen zu können.

"Die verheerenden Waldbrände in Kalifornien sind ein weiteres Beispiel
dafür, wie der Klimawandel Risiken für extreme Wetterereignisse begünstigt. Mit
den Aufwendungen für die verheerenden Waldbrände liegen wir deutlich über
dem Großschadenbudget für das erste Quartal. Gleichzeitig hat sich unser
zugrunde liegendes Geschäft weiter positiv entwickelt, sodass wir zuversichtlich
sind, unsere Ziele für das Gesamtjahr zu erreichen."

Segmententwicklung und operative Kennzahlen

Die Beitragseinnahmen in der Schaden-Rückversicherung stiegen um 7,2 %
auf 5,1 Mrd. EUR. Die Eigenkapitalrendite erreichte starke 16,1 % und übertraf
damit das strategische Ziel von 14 %. Die Kapitalanlagerendite lag mit 3,5 %
ebenfalls über dem Jahresziel. Das operative Ergebnis (EBIT) fiel allerdings um
14,1 % auf 696 Mio. EUR – vor allem infolge der Großschäden.

Analysteneinschätzungen

Die Analystenmeinungen zur Hannover Rück-Aktie sind aktuell geteilt. Das
durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 294,50 EUR. Einige Häuser zeigen sich
weiterhin zuversichtlich: So bewerten etwa JPMorgan und Goldman Sachs die
Aktie mit "Overweight" bzw. "Buy" und sehen Kursziele zwischen 312 EUR und
320 EUR. Andere Stimmen wie Barclays bleiben vorsichtiger und sehen aufgrund
zunehmender Klimarisiken und schwankender Rückversicherungsmargen eher
begrenztes Kurspotenzial.

Chancen und Risiken

Chancen:

• Führende Marktstellung im globalen Rückversicherungssektor


• Robuste Eigenkapitalquote und solide Kapitalanlageergebnisse


• Attraktive Dividendenpolitik, die für Stabilität im Portfolio sorgt


• Positiver Pricing-Trend in der Rückversicherungsbranche

Risiken:

• Zunehmende Großschäden durch Klimawandel mit steigenden
  Rückstellungen


• Kapitalmarktrisiken bei volatilen Zins- und Aktienmärkten


• Potenzielle regulatorische Eingriffe in Bezug auf ESG-Risiken und
  Rückversicherungsquoten


• Währungseffekte und geopolitische Unsicherheiten

Fazit

Die Hannover Rück-Aktie befindet sich aktuell in turbulentem Fahrwasser.
Der starke Kursrückgang ist vor allem auf die deutlich über dem Budget liegenden
Großschäden durch Naturkatastrophen zurückzuführen. Gleichzeitig zeigt sich
das Unternehmen operativ solide und hält an seinen Jahreszielen fest. Langfristig
orientierte Anleger, die an das Geschäftsmodell und die Resilienz des
Rückversicherers glauben, könnten die aktuelle Schwächephase als
Kaufgelegenheit betrachten – vorausgesetzt, sie sind sich der klimabedingten
Risiken bewusst.